Interparfums fait mieux qu'attendu au 4e trimestre

Interparfums a fait mieux que prévu au quatrième trimestre 2015, grâce aux performances de Jimmy Choo et Montblanc, ses deux premières marques, et a révisé en légère hausse sa prévision de marge opérationnelle annuelle, ce qui dope l'action du groupe en Bourse.

Le concepteur de parfums sous licence a réalisé un chiffre d'affaires de 81 millions d'euros au dernier trimestre, en croissance de 8 % en données publiées et de 3,4 % à taux de changes constants, portant à 327,4 millions d'euros ses ventes sur l'année, alors qu'il tablait en novembre dernier sur 310 à 320 millions.

Sa marge opérationnelle devrait quant à elle atteindre 12 % à 13 % au lieu des 11 % à 12 % attendus, grâce aux effets positifs de la hausse du dollar sur la marge brute et à la maîtrise des dépenses publicitaires.

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« Malgré des marchés en net ralentissement en Chine et très difficiles en Amérique latine, Interparfums réalise une bonne année », a déclaré son PDG Philippe Benacin. En Chine, les pratiques évoluent « très nettement en faveur des produits de soins et de maquillage, avec des espaces de ventes dédiés au parfum divisés par deux ou trois en dix ans », a-t-il précisé.

Le groupe a cependant tiré son épingle du jeu aux Etats-Unis, son premier marché, où il a progressé de 25 %, et en Europe de l'Est (+18 % sur l'année), avec une bonne performance en Russie malgré la récession qui frappe le pays.

Les meilleures performances annuelles reviennent à Jimmy Choo, dont les ventes ont grimpé de 41 %, suivi par Boucheron (Kering) (+27 %), tandis que Lanvin et Van Cleef (Richemont) ont perdu respectivement 6 % et 2 %. Surtout, les ventes de Karl Lagerfeld se sont effondrées (-43 %) pour totaliser seulement 10,3 millions d'euros.

Le groupe, qui avait racheté la licence Lagerfeld à l'américain Coty en 2012, nourrissait de grandes ambitions pour la marque. Deux ans après la relance de ses parfums, elle essuie un gros échec commercial. « Ce n'est pas bon. La mayonnaise n'a pas pris », a regretté le PDG.

Pour 2016, Interparfums confirme viser un chiffre d'affaires de 340 millions d'euros, grâce à une poursuite de la dynamique de Montblanc, sa première marque, et au lancement d'un premier parfum féminin pour Coach, attendu en septembre.

Interparfums, qui a repris la licence de la marque américaine de mode et de maroquinerie en 2015, table sur des ventes de 11 millions en 2016 et de 30 millions en 2017.

Le premier parfum Rochas signé par Interparfums n'est pas attendu avant 2017, tandis que les activités couture « pourraient évoluer en terme de design à partir de 2017 ».

Dans une note, Kepler Cheuvreux salue la publication et confirme son conseil à l'achat sur le titre avec un objectif de cours de 27 euros, le courtier anticipant un retour à la croissance des revenus du groupe à périmètre constant à partir de cette année grâce à Jimmy Choo et Montblanc et au lancement de nouvelles marques comme Coach.

« Avec une trésorerie nette supérieure à 120 millions d'euros (20 % de la capitalisation boursière), Interparfums pourrait réaliser des opérations relutives », juge le courtier.