LVMH en manque de visibilité

Le premier semestre 2014 de LVMH a déçu. Publiés hier 24 juillet, les résultats du groupe de luxe se sont révélés en deçà des attentes et ont logiquement fait baisser son cours ce 25 juillet. Le manque de visibilité de LVMH pour la deuxième moitié de son exercice a ainsi été pointé du doigt, le groupe ayant été surpris par un deuxième trimestre beaucoup plus compliqué que le premier, en Asie notamment.

Si la croissance des ventes globales est toujours au rendez-vous, elle a été deux fois moins importante qu'attendue (+5 % de croissance organique, hors acquisitions et effet de change, et +3 % publiée), confirmant la décélération amorcée en 2013. Le résultat opérationnel courant recule lui de 5 %, à 2,57 milliards d'euros.

Si l'impact négatif des effets de change a été noté, la consommation asiatique a particulièrement retenu l'attention des analystes. Le deuxième trimestre a ainsi vu l'ensemble de la zone asiatique subir une tendance au ralentissement des ventes, hors exception coréenne, souligne LVMH. Tous les secteurs sont concernés, et particulièrement la division Mode et Maroquinerie (+4 %), mais aussi Montre et Joaillerie (+3 %).

A défaut de pouvoir prédire si la consommation asiatique domestique et touristique va retrouver de l'allant, LVMH avance plusieurs points forts sur lesquels elle compte s'appuyer au second semestre pour ces deux divisions précédemment nommées.

Côté mode et maroquinerie, LVMH attend "l'effet Ghesquière" chez Vuitton. L'arrivée de sa première collection en boutique a lieu cet été, un moment important sur lequel la maison entend surfer, en même temps qu'elle continue de développer son offre cuir en maroquinerie.La marque pourra d'ailleurs s'appuyer sur une politique d'expansion de son réseau, comme les porteuses Givenchy et Fendi, mais aussi le nouvel arrivant de la division, Loro Piana.

La mauvaise performance du premier semestre était à mettre aussi sur le compte de l'horlogerie pour LVMH. Il y aura donc logiquement des efforts particuliers sur ce segment. Les investissements pour renforcer l'image des maisons de la division Montre et Joaillerie seront accrus.

Mais, surtout, le groupe mise sur une extension de son réseau en propre. En effet, la défaillance début 2014 a eu lieu côté multimarques horlogers, où l'on a relevé une "grande prudence" des acheteurs.

LVMH annonce également qu'il compte appliquer à ce réseau une plus grande "sélectivité" au second semestre.

Le groupe a néanmoins voulu afficher sa "confiance" pour l'ensemble de l'exercice 2014, malgré le contexte économique européen toujours incertain et l'environnement monétaire défavorable. C'est pourtant plutôt vers l'Asie que les regards seront tournés...

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