La cotation en bourse du groupe vietnamien Vinatex devrait prendre jusqu’à 3 ans

Vinatex, le principal fabricant textile vietnamien, a déclaré qu'il faudrait jusqu'à 3 ans pour que le groupe soit finalement coté en bourse, après une offre publique initiale (IPO) prévue plus tard dans le mois.

Au Vietnam, l'offre publique initiale et la cotation en bourse sont deux processus distincts qui peuvent parfois être séparés de plusieurs années. L'entreprise étatique Vinatex (Vietnam National Textile and Garment Group) envisage d'émettre des actions afin de financer un plan de restructuration et d'améliorer la rentabilité du groupe. Le groupe espère que la cotation coïncidera avec la signature de l'accord de partenariat transpacifique (TPP), un pacte entre 12 pays qui représentent un tiers du commerce mondial.

"Nous nous efforcerons d'entrer en bourse dans trois ans, et si les conditions sont favorables – c’est-à-dire si le TPP est signé ou si les ratios de profitabilité s'améliorent, la cotation pourrait être accélérée", a déclaré aux investisseurs Tran Quang Nghi, le directeur général de Vinatex.

L'offre publique initiale du groupe basé à Hanoï est considérée par beaucoup comme une des plus attractives du pays communiste, alors que le gouvernement s'attelle à réformer un secteur étatique largement inefficace, qui concentre par ailleurs environ la moitié de la dette du pays.

Vinatex mettra en œuvre l'offre publique initiale sur la bourse de Ho Chi Minh le 22 juillet, en offrant 24,4% de l'entreprise, soit 122 millions d'actions, à un prix initial de 11 000 dongs (0,52 dollar) chacune.

Une part supplémentaire de 24% sera vendue à des investisseurs stratégiques qui restent à déterminer, 0,6% iront aux employés, l'Etat gardant les 51% restants.

Le secteur textile et des vêtements est la deuxième source de revenus du pays, après la fabrication de téléphones portables; soit 18 milliards de dollars en 2013. Ce chiffre devrait augmenter à 24 milliards de dollars cette année. Vinatex estime toutefois que les deux tiers de ce montant sont dépensés dans l'achat de matières premières, principalement en provenance de Chine.

Les négociations du TPP durent depuis cinq ans, et leur finalisation rendrait l'industrie textile vietnamienne plus compétitive que de Chine, aujourd'hui principal exportateur textile vers le marché américain.

Vinatex a déclaré vouloir augmenter le capital social de 3 400 milliards à 5 000 milliards de dongs (234,6 millions de dollars), afin d'investir dans la production de fil, le tissage, la teinture et la couture, avec comme objectif la réduction de sa dépendance aux importations chinoises, et afin de remplir les conditions requises par la règle "yarn forward" (règle d'origine) concernant les matériaux produits localement.

Le groupe prévoit une augmentation de 28% du résultat net cette année, à 300 milliards de dongs, contre 234 milliards en 2013. Le groupe a ajouté que la marge bénéficiaire pourrait chuter en raison d'une concurrence domestique croissante, les entreprises locales augmentant la production en anticipation de la signature du TPP.