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11 janv. 2017
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Tod's : l'homme d'affaires Andrea Bonomi prend une participation de 3 %

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Reuters
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11 janv. 2017

L'homme d'affaires italien Andrea Bonomi a pris une participation de 3 % dans Tod's afin de soutenir la croissance à long terme du groupe de luxe, selon les déclarations recueillies mercredi par Reuters auprès d'une source proche du dossier. Cette information confirme un article de presse précédent, qui avait entraîné une hausse de 8 % de l'action.

Andrea Bonomi aurait donc réalisé cet investissement à travers son fonds Strategic Capital - Tod's


Andrea Bonomi aurait donc réalisé cet investissement à travers son fonds Strategic Capital, qui prend des participations minoritaires dans des sociétés cotées. En décembre dernier, Andrea Bonomi avait déjà racheté au Français Kering la marque de chaussures en difficulté Sergio Rossi à travers son fonds de capital-investissement Investindustrial.

Tod's, qui est considéré comme une cible potentielle pour une prise de contrôle, a vu ses ventes chuter après avoir entamé un processus de diversification difficile en dehors de son activité historique (la chaussure) vers l'habillement et les sacs en cuir, dont les marges sont plus importantes.

Des analystes de Citi considèrent que le départ de la directrice de la création Alessandra Facchinetti, l'an dernier, devrait aider la marque à « se recentrer sur son offre classique traditionnelle ».

L'action Tod's a chuté de 15 % en 2016, contre une hausse de 16 % pour le secteur en général. Les ventes comparables ont baissé de 15 % au cours des neuf premiers mois de 2016 et se sont inscrites en baisse sur les 12 derniers trimestres.

Mercredi matin, l'action a connu une hausse de près de 10 %. Citi, qui conseille l'action à l'achat, a augmenté son objectif de cours de 57 à 69 euros afin de tenir compte de l'adoption potentielle d'un régime fiscal plus favorable, déjà adopté par Salvatore Ferragamo en décembre dernier. « Selon cet accord, une partie des revenus générés par l'utilisation directe et indirecte des actifs incorporels sera exemptée de l'impôt sur les sociétés italien, qui est de 31 % », selon Citi. « Nous pensons que Tod's pourrait bénéficier d'un système similaire. »

Par ailleurs, Barclays a révisé à la hausse son objectif de cours pour l'action, en raison de prévisions plus favorables concernant l'évolution du secteur. Le consensus pour le secteur du luxe a tendance à s'améliorer, en raison de la reprise de l'économie russe, de la hausse des cours du pétrole, qui devrait soutenir les dépenses au Moyen-Orient, et des réductions d'impôts attendues aux Etats-Unis. Toutefois, Barclays a conservé son opinion de « sous-pondérer » sur l'action Tod's, en raison de la continuation probable de la baisse des ventes comparables et de la faiblesse des marges à court terme, explicable par l'intensité de la concurrence dans le secteur des sacs en cuir et un environnement commercial encore difficile.

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